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原標題：直擊調研 | 博敏電子(603936.SH)：已將AMB陶瓷襯板作為第二增長極 預判未來消費類需求會反彈

智通財經APP獲悉，11月11日，博敏電子(603936.SH)在路演活動中指出，已將AMB陶瓷襯板作為第二增長極。AMB產品認證周期較長，預計市場整體認證將于今年年底完成，與公司產能釋放節奏一致。投產方面，公司已具備月產能8萬張，預計明年年底達到20萬張，未來產能爬坡速度可觀。此外，月產能1萬平米的IC載板試產線尚處于產能爬坡階段。值得注意的是，公司預判未來消費類需求會反彈，同時公司也會進行調整，將中低端消費類產品產能讓步給新基建、服務器等新的增量市場，預計毛利率將有所提升。隨著明年下半年IC載板的滿產及其他擴產項目的落地，屆時預計公司的毛利和ROE會恢復到正常水平。

已將AMB陶瓷襯板作為第二增長極

博敏電子提到，公司從軍工領域開始孵化，向工業軌道及新能源汽車延伸，已將AMB陶瓷襯板作為第二增長極。AMB市場競爭格局相對較好，國內真正具備規模化產能的公司只有3-5家。

AMB產品認證周期：由于下游軍工及汽車客戶對可靠性要求較高，產品應用領域較為復雜，認證周期較長，預計市場整體認證將于今年年底完成，與公司產能釋放節奏一致。

客戶合作方面，公司AMB產品主要有三大應用領域：1）公司從16年開始與軍工客戶合作，軍工產品是目前公司AMB產品的主要應用領域，需求驅動因素包括高可靠性要求及傳統PCB陶瓷化趨勢。2）軌交電網客戶集中，公司產品在特高壓等方面較為成熟，已開始批量生產。3）汽車領域，公司已逐步進入整車廠商、器件廠商和器件方案廠商的認證體系，部分開始小批量生產。投產方面，公司已具備月產能8萬張，預計明年年底達到20萬張，未來產能爬坡速度可觀。

此外，考慮到未來新能源汽車的供應鏈會發生較大變化，公司從設計方面進行創新，從簡單的模塊開始推進，目前與造車新勢力合作的是兩個車型的模塊產品，單車價值量約為幾百元。未來，公司一方面會推進強弱電一體化在電控等核心子模塊中的應用，提升單車價值量；另一方面也在積極探索與其他新能源汽車廠商的認證與合作。

月產能1萬平米的IC載板試產線尚處于產能爬坡階段

博敏電子介紹，公司在江蘇二期工廠建立了一條月產能1萬平米的IC載板試產線，已于今年8月初投產，尚處于產能爬坡階段。目前已有部分客戶實現小批量供貨，另外有部分客戶處于打樣階段。江蘇試產線從投產到滿產需要半年至一年左右時間，屆時將對公司的PCB業務起到正向促進作用。

談及近幾年ROE及毛利率較低的原因，博敏電子表示，公司上市前的整體毛利率為20%-25%，屬于行業中等偏上水平。今年由于疫情、供應鏈阻斷、芯片結構性短缺等因素，公司消費類電子產能稼動率不足，影響了毛利率。公司預判未來消費類需求會反彈，同時公司也會進行調整，將中低端消費類產品產能讓步給新基建、服務器等新的增量市場，預計毛利率將有所提升。另外，公司在行業低迷期主動進行調整，包括產能規劃、組織架構、供應鏈等等，導致公司在建項目較多，折舊較高，拉低毛利率。隨著明年下半年IC載板的滿產及其他擴產項目的落地，屆時預計公司的毛利和ROE會恢復到正常水平。

消費電子對公司傳統PCB業務的影響情況上，公司前期在業務布局上消費類產品占比較大，前期由于缺芯，疊加二季度疫情影響，消費電子很多細分市場斷崖式下滑。從目前訂單反饋情況來看，市場正在逐步回暖。公司正在進行產品結構的調整，降低消費電子在公司產品下游的占比，將傳統產能讓給陶瓷襯板、IC載板、光模塊等有發展前景更好的產品。返回搜狐，查看更多

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